Wszystko dla domu

Wykazem zasobów, zarówno z Nairobi fotografii MIMS wymiany (duże czapki i średniej kapitalizacji) i AIMS (small caps), które albo lepsza niż lub gorzej od indeksu odniesienia (NSE-20) we wszystkich trzech okresach został sporządzony. Wyniki wykazały, że zapasy, które albo lepsza niż lub gorzej od NSE-20 były zróżnicowane w wielkości, branży i styl inwestowania.

Badania również udał się do uzyskania podstawowych danych PE wskaźników, jak również książki na rynek wartości wskaźników -BV/MV [1] na listę zapasów, które albo gorzej lub lepszy od benchmarku indeksu dla wszystkich trzech okresów. Te wykazały, że strategia wartości, które wybrali zapasów w oparciu o wysokie BV / MV wskaźników i niski wskaźnik PE byłby w stanie lepiej niż indeks odniesienia. Wyniki te były zgodne z niepotwierdzonych na wartość inwestycji, gdzie najwyższej stopy zwrotu z akcji wartości są znormalizowane po uwzględnieniu ryzyka. Sprawa jest jeszcze bardziej, gdy koszty agencji delegowanych zarządzania inwestycjami są uznawane. (Chan i Lakonishok, 2004).

Dodatkowo, na podstawie zebranych dowodów, strategii tempa [2] dotyczących zbierania zapasów w oparciu o wysokie wskaźniki PE również nie byli w stanie wyprzedzić odniesienia wskaźnika w okresie objętym badaniem.

Aby wyprzedzić odniesienia indeksu, zarządcą funduszu lub prywatny inwestor musiałby wybrać zapasów w sektorze i rozmiarze (z udziałem czasu i badań, a tym samym znaczne koszty), jak również stale zmieniać się jego styl inwestowania w celu wybrać zwycięzców.

Prezentacja danych
Tabela 1: Notowania giełdowe w ciągu trzech różnych okresach rocznym

Reklasyfikacji sektora
Zmiana w% (21/10/07 – 20/10/08)
Zmiana w% (02/1/08 – 31/1/09)
Zmiana w% (06.11.09 – 06.10.10)
FREE

MIMS

Rolnictwo

Kakuzi Ltd.
Rolnictwo
-15
-21
194
Handlu i usług,

Car & General Ltd.
Samochód
-10
-20
48
Nation Media Group Ltd. *
Mediów
-55
-52
9
TPS (Serena) Ltd.
Wypoczynek i hotele
-25
-18
65
Finansów i Inwestycji

CFC Stanbic Bank Ltd.
Banki
-43
-53
16
Obudowa Finance sp. z oo
Finanse
-39
-59
29
Standard Chartered Bank Ltd. *

-12
-20
59
Equity Bank Ltd. *
Banki
54
19
66
Olympia Capital Holdings Ltd
Finanse
-39
-33
-4
Przemysłowych i Allied

Athi rzeki Mining Ltd. *
Budownictwo
10
-7
56
Bamburi Cement Ltd. *
Budownictwo
-4
-21
67
E. A. Kable Ltd. *
Industrials
-32
-41
-8
Korony Berger (K) Ltd.
Industrials
-38
-46
21
KenGen Ltd. *
Narzędzia
-37
-44
21

FREE

CELE

Express Ltd. **
Transport
-39
-49
-4
Kapchorua Tea Ltd. **
Rolnictwo
-17
-24
112

INDEKS

NSE All-akcja index

-22
-23
40
NSE-20 wskaźnik

-27
-32
44

Źródło: Bloomberg, 2010; myStocks, 2010, NSE, 2010!

* Duże zapasy czapka i składników NSE-20 wskaźnik
** Małe zapasy czapka
Dane w bold italic stanowią występy zasobów, które przewyższyły NSE-20 wskaźnik w poszczególnych okresach.

We wszystkich trzech okresach zasobów następujące pokonał benchmark index-NSE-20 wskaźnik
Athi rzeki Mining Ltd. * (Budownictwo) Bamburi Cement Ltd. * (Budownictwo) Car & General Ltd. (Samochody) Equity Bank Ltd. * (Banks) Kakuzi Ltd. (rolnictwo) Kapchorua Tea Co Ltd. ** (rolnictwo) Standard Chartered Bank Ltd. * (Banks) TPS (Serena) Ltd. (i rekreacja Hotele)

We wszystkich trzech okresach zasobów następujące gorzej od indeksu odniesienia NSE-20 indeksu.
CFC Stanbic Bank Ltd. (Banks) Crown Berger (K) Ltd. (Industrials) E. Kable Ltd. * (Industrials) Ekspresowy Kenia Ltd. ** (Transport) Obudowa Finance Ltd. (Finanse) KenGen Ltd. * (Utilities) Nation Media Group Ltd. * (Media) Olympia Capital Holdings Ltd. (Finanse)
* Duże przedsiębiorstwa cap
** Spółek o niskiej kapitalizacji

Tabela 2: Najważniejsze Podstawy dla wybranych „wartość” i „pęd” zapasy
FREE
Okres I
Okres II
Okres III

Udział
cena
NAV /
udział
Stosunek PE
Udział
cena
NAV /
udział
Stosunek PE
Udział
Cena
NAV / share
Stosunek PE
Athi rzeki Mining Ltd. *
86. 5
15
17
91
18
18
82. 5
21
16
Bamburi Cement Ltd. *
196
38
22
190
42
22
120
46
14
Car & General Ltd.
50
40
5
50
40
5
33
51
3
CFC Stanbic Bank Ltd.
131
36
27
120
30
24
61
70
12
Korony Berger (K) Ltd.
44. 75
32
37
41. 5
35
13
24. 75
35
21
E. Kable Ltd. *
41. 25

21
42
22
23
22. 75
7
12
Equity Bank Ltd. *
121
24
113
131
41
122
14
53
13
Ekspresowe Kenia Ltd. **
23
11
11
22. 25
13
11
9
12
4
Obudowa Finance sp. z oo
30. 25
12
38
39. 75
13
50
16. 1
16
20
Kakuzi Ltd.
33
52
3
28
62
2
26
74
2
Kapchorua Tea Ltd. **
90
182
5
90
183
5
65
179
4
KenGen Ltd. *
27. 75
29
13
25
29
11
14
29
6
Nation Media Group Ltd. *
290
49
32
289
52
32
129
30
14
Olympia Capital Holdings Ltd.
17. 95
20
35
13. 55

27
8. 9
17
17
Standard Chartered Bank Ltd. *
191
31
17
201
33
18
135
35
12
TPS (Serena) Ltd.
74. 5
39
35
58. 5
35
28
38. 25
35
18

Źródło: myStocks, 2010, NSE, 2010!
* Duże zapasy czapka
** Małe zapasy czapka
Athi rzeki Mining Ltd.: Zapasy, że lepszy od NSE-20 we wszystkich trzech okresach rocznym
CFC Stanbic Bank Ltd.: Zapasy, że gorzej od NSE-20 we wszystkich trzech okresach rocznym

Tabela 3: Wykonanie „wartości” wybranych zasobów *
FREE
Okres I
(BV / MV)
Wydajność

Okres II
(BV / MV)
Wydajność
Okres III
(BM / MV)
Wydajność
Car & General Ltd.

1. 5

48%
CFC Stanbic Banku

1. 1

16%
Korony Berger (K) Ltd.

1. 4

21%
Equity Bank Ltd.

3. 8

66%
Ekspresowe Kenia Ltd.

1. 3

-4%
Obudowa Finance

1

29%
Kakuzi Ltd.

1. 6

-15%

2. 2

-21%

2. 8

194%
Kapchorua Tea Ltd.

2. 0

-17%

2. 0

-24%

2. 8

112%
KenGen

1. 1

-37%

1. 2

-44%

2. 1

21%
Olympia Capital Holdings Porucznik

1. 1

-39%

1. 9

-4%
INDEKS

NSE All-akcja index

-22%

-23%

40%
NSE-20 wskaźnik

-27%

-32%

44%

Źródło: Bloomberg, 2010; myStocks, 2010; Financial Times Ltd., 2010
* Tylko książki na rynek wartości równej lub powyżej 1 są widoczne.
Liczby pogrubione stanowią występy zapasów wartość przewyższyła NSE-20 w poszczególnych okresach.

Mimo, że CFC Stanbic Bank Ltd., Crown Berger (K) Ltd., ekspresowe Kenia Ltd., Obudowa Finance Ltd., KenGen i Olympia Capital Holdings Ltd. wykazały pozytywne BV / MV wskaźników w co najmniej jednego okresu wszystkie one gorzej od NSE-20 Indeks we wszystkich trzech okresach. Strategia wartość w tych okresach nie byliby w stanie wyprzedzić benchmark indeksu. Tylko Kakuzi Ltd. i Kapchorua Tea Company Ltd. wykazały pozytywne BV / MV na trzy okresy i byli w stanie wyprzedzić NSE-20 w każdym z nich. Obie te firmy są w sektorze rolnictwa.

Rea Vipingo Ltd. i Sasini Tea & Coffee Ltd. (zarówno duże czapki) są również w sektorze rolnictwa, ale zarówno gorzej od NSE-20 indeks w co najmniej dwóch z trzech okresów. Obie firmy handlu herbaty Kakuzi Ltd. i Kapchorua herbaty. Potwierdza to zakładamy, że skuteczna strategia handlu musiałby wybrać zapasów w wielkości, jak również dyskryminacji mocnych i słabych firm w sektorze.

Tabela 4: Wyniki z „rozpędu” wybranej akcji *
FREE
Okres I
(Stosunek PE)
Wydajność
Okres II
(Stosunek PE)
Wydajność
Okres III
(Stosunek PE)
Wydajność
Korony Berger Kenia Ltd.

37

-38%

Equity Bank Ltd.

113

54%

122

19%

Obudowa Finance sp. z oo

38

-39%

50

-59%

Nation Media Group Ltd.

32

-55%

32

-52%

Olympia Capital Holdings Ltd.